Unibail et le groupe néerlandais Rodamco Europe annoncent un projet de fusion visant à créer le leader européen de l'immobilier commercial doté d'un patrimoine de près de 22 milliards d'euros. Cette fusion prendre la forme d'une offre publique d'échange du groupe foncier français à raison de 0,53 action Unibail pour chaque action Rodamco, soit une prime de 15% sur la base des cours de jeudi. L'offre valorise le groupe néerlandais à quelque 11,2 milliards d'euros (124,8 euros par action). Les actionnaires du groupe néerlandais peuvent également opter pour une offre alternative, proposant 0,53 obligation remboursable en action Unibail (ORA) par action Rodamco. Après l'annonce de cette offre, le titre Unibail perdait plus de 2% à 230,44 euros tandis que celui de Rodamco progressait de plus de 11,4% à 120,85 euros. "C'est une bonne opération, mais elle est assez coûteuse", a déclaré Stephan van Weeren, analyste chez Petercam, observant toutefois qu'elle représentait l'une des rares occasions pour Unibail de développer son implantation européenne. Les deux groupes ont présenté ce mariage comme une "fusion entre égaux", qui permettra à Guillaume Poitrinal, P-DG d'Unibail, de prendre la présidence du directoire du nouveau groupe, dont le nom n'est pas encore arrêté. Robert van Oordt, qui préside le conseil de surveillance de Rodamco, conservera cette fonction après la fusion. Le conseil de surveillance comprendra cinq membres du conseil de Rodamco, cinq d'Unibail et deux membres indépendants alors que le directoire disposera de trois membres issus de chacun des deux groupes. PGGM, le principal actionnaire de Rodamco avec 25%, a approuvé cette opération, qui permettra au nouveau groupe de bénéficier d'un revenu locatif net de 974 millions d'euros. La fusion a été soutenue par le conseil de surveillance ainsi que par la direction de Rodamco, à l'exception de Terry Dornbush, qui s'est abstenu et a démissionné du conseil de surveillance. Les synergies liées au portefeuille existant devraient représenter une augmentation des revenus locatifs nets comprise entre 40 millions et 65 millions d'euros à partir de 2012 pour le nouveau groupe, qui devrait continuer de bénéficier des régimes fiscaux avantageux de FBI aux Pays-Bas et de SIIC en France. Le siège du groupe Unibail-Rodamco, dont l'action sera cotée à Paris et Amsterdam, sera situé à Paris tandis que le "quartier général" des opérations internationales sera aux Pays-Pas. Les assemblées générales des deux groupes se réuniront fin mai pour approuver l'offre, qui devrait s'achever début juin. Unibail dispose d'un patrimoine immobilier de près de 11 milliards d'euros concentré sur les centres commerciaux, les bureaux ainsi que les centres de congrès-expositions. Les centres commerciaux représentent 94% du patrimoine immobilier de Rodamco, qui s'élève à 10,6 milliards d'euros.
