L'Oréal a fait état, avant-hier, d'une solide progression de ses résultats semestriels, surtout portés par les performances de sa division de produits de luxe, et annoncé son premier programme de rachat d'actions depuis 2008. Le numéro un mondial des cosmétiques a vu son résultat opérationnel augmenter de 11,4% à 1,896 milliard d'euros, grâce surtout aux produits de luxe (Lancôme, Armani ou Yves Saint Laurent Beauté), dont le résultat d'exploitation a grimpé de plus de 21%. Les performances ont en revanche été nettement plus modérées dans les produits grand public (L'Oréal Paris, Garnier, Maybelline) où la progression a été de 6,7%, les produits professionnels destinés aux coiffeurs (Kerastase, Redken ou Matrix) où elle a atteint 7,7%, et la cosmétique "active" (La Roche Posay, Vichy) où elle est ressortie à 5,7%. La marge opérationnelle du groupe est quant à elle restée quasiment stable, grappillant seulement 10 points de base à 16,9% (alors que les analystes attendaient en moyenne une plus forte progression à 17,25%), sous l'effet d'un recul de 20 points de base dans les produits grand public et la cosmétique active. "C'est un peu décevant au niveau opérationnel, mais le programme de rachat d'actions témoigne de la confiance du groupe dans sa future génération de cash", commente Léopold Authié, analyste d'Oddo Securities. Un autre analyste se dit déçu par la baisse de 50 points de base de la marge brute (à 71%), que L'Oréal explique par les effets devises, la consolidation de l'américain Clarisonic et une augmentation des avantages promotionnels. Il juge également trop modeste le programme de rachat d'action (évalué à 2% du capital flottant) pour que le marché réagisse positivement. Les dépenses publicitaires, à 30,4% des ventes, ont quant à elles été légèrement inférieures à celles du premier semestre 2011 (30,9%), tout comme les frais administratifs et commerciaux (20,3% contre 20,5%), tandis que les dépenses de recherche et développement sont restées stables à 3,4% du chiffre d'affaires. Prévisions maintenues Le groupe L'Oréal maintient sa prévision d'une croissance de 4% du marché mondial des cosmétiques en 2012 en dépit de quelques signes de ralentissement, a déclaré son P-DG Jean-Paul Agon, qui a exprimé sa "grande confiance" pour le deuxième semestre. "Même si le contexte économique reste très incertain, nous abordons (le second semestre) avec une grande confiance et une grande détermination", a déclaré M. Agon, en présentant les résultats du groupe au premier semestre. "Nous pensons que le marché cosmétique devrait rester porteur, même si nous avons constaté au cours de l'été quelques signes évidents de ralentissement, comme par exemple sur le marché du luxe en Asie, aux Etats-Unis" et dans les ventes aux voyageurs, a-t-il expliqué. M. Agon a estimé "que le marché cosmétique mondial devrait croître de l'ordre de 4% sur l'ensemble de l'année", confirmant sa prévision du début de l'année. Il a précisé que le marché avait été "légèrement supérieur à 4% sur le premier semestre" mais qu'il sera "légèrement inférieur", sur les six mois suivants. "Ça ne change pas nos perspectives de croissance car notre croissance est fondamentalement portée aussi par nos initiatives", a-t-il dit. Le P-DG de L'Oréal a souligné que le groupe disposait d'un "plan très fort d'innovations et d'incitatives puissantes, surtout au deuxième semestre" qui "vont construire le développement des marques sur ce deuxième semestre et surtout porter leur croissance au cours des prochains 18 mois". M. Agon a notamment cité "des lancement très stratégiques en soin de la peau et en capillaire sur les marchés chinois et américain sur la fin de l'année". La majorité des lancements est prévue en octobre et novembre, a-t-il précisé, indiquant qu'il fallait "donc s'attendre à une croissance du groupe plus forte sur le quatrième trimestre que sur le troisième". L"Oréal a enregistré au premier semestre un bénéfice net de 1,65 milliard d'euros, en hausse de 10,8% pour un chiffre d'affaires de 11,2 milliards d'euros, en progression de 6,0% à données comparables.
