L'exploitant de boutiques hors-taxe Dufry a enregistré sur les neuf premiers mois 2014 une hausse du chiffre d'affaires et du bénéfice brut. Le résultat net a en revanche baissé comme attendu, en raison de l'acquisition du concurrent zurichois Nuance. La direction estime que l'opération devrait être finalisée au premier trimestre 2015. Elle dit rester confiante pour la suite. Le chiffre d'affaires s'est monté à 2,93 milliards de francs suisse (mrd CHF), en hausse de 9,0% sur un an. Les monnaies ont eu un effet défavorable de 3,4%. La plus grande contribution, de 8,5%, provient des acquisitions, alors que celle des nouvelles concessions s'est montée à 1,9%. La croissance organique s'est élevée à 3,9% et à 2,0% corrigée des surfaces, a indiqué lundi la société dans un communiqué. Le bénéfice brut a augmenté de 9,3% (6,5% à taux de change constants) à 1,73 mrd CHF. L'EBITDA a crû de 7,4% (10,6% tcc) à 414,4 mio et la marge correspondante a très légèrement augmenté de 0,2 point de pourcentage à 58,9%. Au final, le bénéfice net après minoritaires a baissé de 24% à 55,5 mio CHF. En excluant les frais spéciaux liés à la reprise de Nuance, il aurait toutefois augmenté à 91,1 mio. Ces résultats sont supérieurs aux prévisions des analystes. Ces derniers tablaient sur des recettes de 2,87 mrd CHF, un bénéfice brut de 1,698 mrd et l'EBITDA à 405 mio.
Les régions évoluent diversement La croissance dans les différentes régions présente, à taux de change constants, un tableau contrasté. La région Etats-Unis et Canada affiche la plus forte progression de 13%. Elle est à mettre au compte d'une hausse du nombre et des dépenses des passagers. La région EMEA et Asie suit avec 7,2%. Elle a profité d'une consolidation d'Hellenic Duty Free (HDF), acquise en 2013. L'Europe a continué à afficher une bonne performance, à l'exception de la Russie, affectée par la chute du rouble et de la situation politique en Ukraine. La région Amérique II (Brésil et Bolivie) affiche également une croissance de 7% au troisième trimestre, après 4% au deuxième et -9% au premier trimestre. Cette progression est due avant tout aux ouvertures de magasins à l'aéroport de Sao Paulo. La région Amérique I (Amérique latine) s'est révélée stable en 2014, avec une bonne poursuite des activités au Mexique, aux Caraïbes, en Argentine et en Uruguay. Le groupe Nuance, consolidé depuis septembre, a contribué au chiffre d'affaires à hauteur de 177,7 mio CHF. La société estime être sur la bonne voie concernant son intégration. L'opération devrait être terminée au premier trimestre 2015. Dufry compte sur des effets de synergies de 70 mio CHF d'ici à fin 2016. Nuance, acquise en avril, est l'homologue zurichois de Dufry et ancienne filiale de Swissair. La société est présente dans 19 pays et a généré en 2013 un chiffre d'affaires de 2,1 mrd CHF.
Ambitions nuancées Pour l'année en cours, Dufry reste confiant en dépit de difficultés géopolitiques et d'une évolution défavorable des monnaies. La société prévoit pour 2014 une croissance du trafic passagers de 5,1%. Pour 2015, la société s'attend à une croissance de 5,8%. Elle dit se concentrer sur l'intégration de Nuance. La direction vise en fin d'année une croissance organique comparable à celle au troisième trimestre. Cette croissance devrait se situer entre 4% et 5%, a précisé le directeur général (CEO) Julian Diaz, lundi en téléconférence de presse. Il y a trois mois, M. Diaz visait encore une croissance de 5 à 7% sur la seconde moitié d'année. Pour ce qui est de la marge brute, le patron du groupe a indiqué attendre l'an prochain, à surface de vente comparable, une augmentation de 100 points de base. Selon les analystes de la banque UBS, les résultats du troisième trimestre semblent sains en dépit d'incertitudes géopolitiques et reflètent la solidité du modèle d'affaires de Dufry. Le fort développement du cash-flow en particulier s'est révélé convainquant. Les objectifs de croissance organique publiés à la fin du premier semestre, tablant sur 5% à 7% au deuxième semestre, semblent toutefois quelque peu optimistes et pourraient être révisés à la baisse. Pour Kepler Cheuvreux, l'évolution des marges a créé une surprise positive. A la Bourse, l'action Dufry a terminé en hausse de 3,97% à 144,00 francs, dans un SPI en baisse de 0,94%.
