La Bourse de New York a fini en hausse jeudi pour la cinquième séance d'affilée, aidée par des propos du président de la Réserve fédérale qui a une nouvelle fois promis patience et réactivité de la part de la banque centrale. L'indice Dow Jones a gagné 122,80 points, soit 0,51%, à 24.001,92 et le S&P-500, plus large, a pris 11,68 points ou 0,45% à 2.596,64, terminant tout près de son plus haut du jour. Le Nasdaq Composite a avancé de son côté de 28,99 points (0,42%) à 6.986,07. La séance avait auparavant été hésitante et les principaux indices ont oscillé entre hausse et baisse, creusant même momentanément leurs pertes quand Jerome Powell a évoqué le bilan de la Fed qui, a-t-il dit, continuera d'être réduit. Les indices sont ensuite repartis de l'avant, les investisseurs voulant surtout retenir que la Fed pourrait faire une pause dans ses hausses de taux, comme Jérôme Powell l'avait déjà laissé entendre le 4 janvier, contribuant à déclencher le mouvement de rebond à Wall Street. Le S&P-500, soutenu également par l'accalmie dans les tensions commerciales, a repris quelque 10% depuis son plus bas de 20 mois touché autour de Noël. Sa série de cinq hausses consécutives est la plus longue depuis septembre. Le rebond reste fragile cependant à l'approche de la saison des résultats du quatrième trimestre, qui occupera les esprits à partir de la semaine prochaine. Les analystes prévoient en moyenne une hausse de 14,5% des bénéfices sur cette période mais pour 2019 leur prévision est désormais de +6,4%, au lieu de 7,3% le 1er janvier, selon IBES Refinitiv. "Ce sera probablement un bon trimestre mais avec des prévisions prudentes pour la suite tant qu'il ne sortira rien des négociations commerciales", dit Kurt Brunner, a gérant chez Swarthmore Group à Philadelphie. "Il reste beaucoup d'incertitudes." Quelque 7,3 milliards d'actions ont changé de mains, à comparer à une moyenne de 8,9 milliards sur les 20 dernières séances.
Valeurs & indicateurs Les grands magasins et autres valeurs de la distribution ont pesé sur la tendance après de multiples publications faisant état d'une faiblesse des ventes lors des fêtes de fin d'année. Macy's notamment a chuté de 17,69% après un avertissement sur ses résultats et Kohl's a perdu 4,81% après la publication de ventes décevantes. Target a surpris au contraire avec de bons chiffres mais a reculé de 2,85% dans le sillage de ses concurrents. L'indice S&P des biens de consommation discrétionnaire a cédé 0,23%, le seul des 11 grands indices sectoriels S&P à finir dans le rouge. A la hausse, les valeurs industrielles (+1,44%) ont continué de profiter de l'accalmie dans les tensions commerciales sino-américaines, même si trois jours de discussions à Pékin, saluées par le président Trump, n'ont semble-t-il produit que peu de résultats. Boeing, porté aussi par l'annonce d'un contrat militaire et un relèvement de recommandation de Morgan Stanley, a pris 2,55% pour signer la meilleure performance du Dow Jones, devant Caterpillar (+2,07%). Plus forte hausse du S&P, Constellation Brands a rebondi de 5,89% après sa chute de 12% la veille, aidé par Goldman Sachs qui a relevé son conseil à "achat" sur le propriétaire de la bière Corona. Egalement en vue, Twitter s'est adjugé 2,60% en réaction à un relèvement de recommandation de Bank of America, désormais à l'achat sur la valeur. Les inscriptions hebdomadaires au chômage ont diminué plus que prévu aux Etats-Unis la semaine dernière, de 17.000 à 216.000, confirmant la vigueur du marché du travail. Les économistes attendaient en moyenne un nombre de 225.000.
Taux & changes Les rendements de la dette américaine ont fléchi après les déclarations de Jerome Powell, qui ont coïncidé avec une adjudication de 16 milliards de dollars d'emprunts à 30 ans. Le rendement des Treasuries à 10 ans revenait à 2,719% en fin de séance contre 2,728% mercredi soir. L'écart de rendement avec les obligations à deux ans, les plus sensibles aux taux de la Fed, s'est élargi à 16 points de base contre 13 mercredi matin. Les rendements avaient auparavant touché un plus haut du jour lorsque l'adjudication des emprunts à 30 ans a produit un rendement de 3,035%, le plus faible pour cette échéance depuis le mois de juillet. Le dollar a retrouvé des couleurs et atteint des plus hauts du jour en réaction aux propos de Jerome Powell sur le bilan de la Fed appelé à être "nettement réduit." "Avec M. Powell c'est toujours le verre à moitié plein et à moitié vide mais (...) ses propos sur le bilan signifient que la Fed maintiendra une politique restrictive, ce qui est positif pour le dollar", commente Joe Manimbo, analyste chez Western Union Business Solutions à Washington. L'indice dollar, qui avait baissé lors de quatre des six dernières séances, a repris 0,36% à 95,563 après avoir touché en début de séance à un plus bas de trois mois de 95,029. L'euro a abandonné similairement 0,36% à 1,1499 dollar et le billet vert s'est apprécié de 0,30% contre le yen à 108,48. Le rebond du dollar a entraîné un repli de l'or, en baisse de 0,5% à 1.286,22 dollars en fin de journée après être monté auparavant jusqu'à 1.297,08. "L'or poursuit sa consolidation sous le niveau psychologique de 1.300 dollars", note David Meger, directeur du négoce sur les métaux chez High Ridge Futures. "Le fait que la Fed soit moins encline à poursuivre ses hausses de taux apporte un soutien, mais en même temps le rebond des actions réduit l'attrait des valeurs refuges."
L'Europe finit sur une note mitigée Les Bourses européennes ont terminé sur une note mitigée jeudi, après quatre jours de hausse d'affilée pour les principaux indices, dans des marchés repris par l'incertitude face aux maigres résultats des négociations commerciales entre les Etats-Unis et la Chine et à quelques indicateurs décevants. À Paris, l'indice CAC 40 a terminé en baisse de 0,17% à 4.805,66 points, après un gain de 4,38% en quatre séances. Le Footsie britannique a pris 0,52% et le Dax allemand a progressé de 0,26%. L'indice EuroStoxx 50 a gagné 0,18%, le FTSEurofirst 300 a grignoté 0,2% et le Stoxx 600 a avancé de 0,34%. Peu de résultats concrets ont été annoncés au-delà de l'achat par la Chine d'un "montant substantiel" de produits agricoles et énergétiques, de biens manufacturés et de services aux Etats-Unis à l'issue des négociations commerciales menées de lundi à mercredi entre Pékin et Washington. "Les marchés financiers ont probablement été trop optimistes en ce qui concerne les résultats à attendre de ces trois jours de négociations cette semaine entre les deux premières économies mondiales", a dit Dean Popplewell (OANDA). Des indicateurs d'inflation décevants en Chine et une rechute de la production industrielle en France ont contribué à la perte de l'appétit pour le risque des investisseurs sur l'ensemble des marchés d'actions. Les marchés ont par ailleurs peu réagi au compte rendu de la réunion des 12 et 13 décembre de la Banque centrale européenne. Le document montre que les membres du Conseil des gouverneurs ont débattu de l'opportunité de relancer des prêts à taux très faibles aux banques de la zone euro et de l'évolution des risques des perspectives économiques de la région. Après les "minutes" publiées mercredi de la réunion de décembre de la Réserve fédérale, dont plusieurs responsables ont estimé qu'elle pouvait faire preuve de patience quant aux futures hausses de taux,, les investisseurs suivront de près l'intervention du président de la Fed, Jerome Powell, devant l'Economic Club de Washington à 17h45 GMT.
Valeurs & indicateurs Les équipementiers automobiles ont pesé sur la tendance en Europe, après les commentaires décevants de l'allemand Osram (-6,01%) sur son activité des derniers mois et sur ses perspectives pour l'année 2019. Faurecia (-5,7%) affiche la plus forte baisse du Stoxx 600, Valeo a perdu 2,45% et Continental 2,38% à Francfort. Faurecia et Continental ont aussi souffert de la révision à la baisse des recommandations d'UBS. Kering a perdu 3,5% à la suite d'un abaissement de la recommandation d'UBS qui est passé d'achat à "neutre". L'allemand Lanxess (+3,87%) affiche en revanche la plus forte hausse de l'indice Stoxx 600 après l'annonce d'un plan de rachat d'actions. Outre l'inflation chinoise et la production industrielle française, les investisseurs ont pris connaissance des inscriptions au chômage aux Etats-Unis, qui ont diminué plus que prévu la semaine dernière, ce qui confirme la vigueur du marché du travail et est susceptible d'apaiser les craintes sur la santé de l'économie américaine. Les rendements des obligations du Trésor américain évoluent en baisse en raison de la déception sur les négociations sino-américaines, alors que la dette souveraine à plus court terme surperformait après les minutes de la Fed. Le rendement des Treasuries à dix ans évolue juste sous 2,71% et celui des emprunts à deux ans à près de 2,55%. En Europe, les rendements des obligations allemandes et françaises se sont repliés avec le retour de l'aversion au risque. Les taux avaient déjà baissé la veille, les investisseurs ayant été rassurés par la demande soutenue pour les adjudications belges, irlandaises et portugaises malgré l'avalanche de titres sur le marché cette semaine.
