Le march� obligataire a baiss� �significativement� en 2011, atteignant un encours global de 32,36 milliards de dinars contre 69,85 milliards de dinars en 2010 et 83 milliards de dinars en 2009. Un fl�chissement continu que le DG de la Bourse d�Alger, Mustapha Ferfera, explique par l�absence d�op�rations de renouvellement et d�alimentation du march� et d�autant que 3 emprunts obligataires sur 5 cot�s sont arriv�s � �ch�ance. Il s�agit de l�emprunt obligataire d�Air Alg�rie d�un encours de 14,1 milliards de dinars, arriv� � terme en d�cembre 2010, du premier emprunt obligataire de Sonelgaz d'un encours de 15,9 milliards de dinars, arriv� � terme en mai 2010 et de celui d'Alg�rie T�l�com d'un encours de 21,5 milliards de dinars, arriv� � �ch�ance en octobre en 2011. �Entre 2009 et 2011, plus de 50 milliards de dinars d�encours ont �t� rembours�s sans qu'il y ait une seule op�ration d'alimentation de ce march�, souligne M. Ferfera. La Commission d'organisation et de surveillance des op�rations de Bourse (Cosob) n'a, en outre, attribu� aucun visa en 2011 pour les emprunts obligataires. �Le dernier visa que la commission a d�livr�, c'�tait au profit d'Arab Leasing Corporation et qui n'a pas �t�, jusqu'� ce jour, mis en �uvre�, pr�cise le DG de la Bourse. Quant au march� boursier, il reste sous-capitalis�, avec tr�s peu d��changes. A fin 2011, la capitalisation boursi�re des trois titres El Aurassi, Saidal et Alliance Assurances s'est �tablie en hausse � 15 milliards de dinars, contre 7,9 milliards en 2010 pour les deux titres El Aurassi et Saidal, mais elle ne repr�sente que 0,1% du PIB. En f�vrier 2011, une nouvelle �mission d'actions de la soci�t� Alliance Assurances, d'un montant de 1,43 milliard de dinars, �tait venue renforcer le compartiment action de la Bourse d'Alger qui ne comptait jusque-l� que deux titres, El Aurassi et le groupe Saidal.
