Faut-il s'attendre à une accélération de l'inflation cette année ?

La Banque d'Algérie poursuit la résorption de l'excès de liquidités sur le marché monétaire

La Banque d'Algérie poursuit son action de résorption de l'excès de liquidités sur le marché monétaire par la mise en œuvre des instruments indirects de la politique monétaire.
"Le montant absorbé au titre de la reprise de liquidités par appels d'offres a atteint 1 200 milliards de dinars, à fin janvier 2015, contre un objectif de 1 350 milliards de dinars à fin décembre 2014, soit un recul de
150 milliards de dinars", annonce la Banque d'Algérie. Les encours des reprises de liquidités à 7 jours, 3 mois et 6 mois s'élèvent respectivement à
846 milliards de dinars, 275 milliards de dinars et 79 milliards de dinars.
La facilité de dépôt souscrite par les banques a enregistré un recul important de près de 374 milliards de dinars, passant de 469 milliards de dinars à fin décembre 2014 à 95 milliards de dinars à fin janvier 2015. Durant cette période, le marché monétaire interbancaire continue d'être marqué par des demandes exprimées sur le segment des opérations au jour le jour et à terme. L'encours sur ce marché a atteint 159,4 milliards de dinars à fin janvier 2015 contre 96,5 milliards de dinars à fin décembre 2014, soit une hausse de près de 63 milliards de dinars. Par ailleurs, l'activité du marché des valeurs d'Etat a enregistré une tendance baissière de 16 milliards de dinars. "L'encours des valeurs d'Etat, émis par voie d'adjudication sur le marché monétaire, a atteint 775 milliards de dinars à fin décembre 2014 contre 759 milliards de dinars à fin janvier 2015", relève la Banque d'Algérie. Les taux d'intérêt et les taux de rendement annuels moyens pour les différentes catégories des titres de l'Etat ont varié de 0,33% à 0,37% pour les bons du Trésor à court terme (BTC) 13 et 26 semaines, de 1,44% à 1,78% pour les bons du Trésor assimilables (BTA) 1 à 5 ans et de 2,40% à 3,82% pour les obligations assimilables du Trésor (OAT) 7 ans à 15 ans en fin de période.
La Banque d'Algérie annonce qu'elle maintient son rythme et ses conditions d'intervention sur le marché monétaire. Les taux appliqués aux opérations de reprise de liquidité à 7 jours, 3 mois et 6 mois et de la facilité de dépôt à 24 heures rémunéré par la Banque d'Algérie restent fixés respectivement à 0,75%, 1,25%, 1,50% et 0,30%. Les taux d'intérêts au marché monétaire interbancaire se sont négociés durant cette période dans une fourchette comprise entre 0,34375% et 2,50% pour des maturités allant de 24 heures à 91 jours. La Banque d'Algérie, dans le cadre de la préservation de la stabilité monétaire, résorbe de manière effective l'excès de liquidités sur le marché monétaire et contribue ainsi au contrôle de l'inflation, au moyen d'instruments de politique monétaire appropriés (reprises de liquidité, facilité de dépôts à 24 heures et réserves obligatoires).
Dans son dernier rapport sur les tendances monétaires et financières au cours du 4e trimestre, la Banque d'Algérie relève que l'année 2014 s'est distinguée par la poursuite du processus de désinflation, entamé en février 2013 après le "pic" d'inflation de l'année 2012.
En moyenne annuelle, l'inflation s'est établie à 2,92% à décembre 2014 contre 3,26% à décembre 2013, en légère baisse de 0,34 point. En dépit de ce repli, la reprise de l'inflation est manifeste au 2e semestre 2014 où la dynamique des prix à la consommation a été haussière à partir de septembre ; enregistrant ainsi au mois d'août 2014 son plus bas niveau (1,45%, en moyenne annuelle) depuis octobre 2006. Faut-il s'attendre à une accélération de l'inflation ? Selon l'Office national des statistiques (ONS), au mois de février 2015 et par rapport au même mois de l'année 2014, la croissance des prix à la consommation a été de 5,6%.
M. R.