Dans l'interprétation moderne des rêves, l'eau représente l'inconscient, les eaux du désir et des passions cachées. Ce symbolisme est, comme l'a décrit Gaston Bachelard, composé de plusieurs facettes : il y a les eaux claires, qui invitent à la rêverie et à la méditation, les eaux printanières, représentation de la jeunesse, etc. Il y a aussi les eaux violentes, force puissante du désir, qui emportent tout sur leur passage. Paul Diel fait aussi une analyse psychologique de l'eau, à partir des représentations figurant dans la mythologie grecque : «La navigation en surface signifie qu'on s'expose aux dangers de la vie, ce que le mythe symbolise par les monstres qui surgissent des profondeurs. La région sous marine devient ainsi symbole du subconscient. Le pervertissement se trouve également figuré par l'eau mélangée à la terre (désir terrestre) ou stagnante qui a perdu sa propriété purifiante : la vase, la boue, le marais. L'eau gelée, la glace, exprime la stagnation à son plus haut degré, le manque de chaleur d'âme, l'absence du sentiment vivifiant et créateur qu'est l'amour : l'eau glacée figure la complète stagnation psychique, l'âme morte.» L'eau représente également l'inconscient, les énergies cachées et les motivations secrètes du rêveur, chez Ernest Aeppli. L'un des rêves le plus fréquent, consiste, pour ce psychanalyste, dans le rêve de la pêche. «L'eau, symbole de l'esprit encore inconscient, renferme les contenus de l'âme que le pêcheur s'efforce de ramener à la surface et qui devront le nourrir. Le poisson, lui, est un animal psychique.»
