Selon la dernière note de conjoncture de la Banque d'Algérie, l'expansion monétaire a enregistré un taux de 5,36 % contre 10,13 % au premier semestre 2008, le premier semestre 2009 a même enregistré une contraction monétaire (-1,13 %). Cette faible progression de la masse monétaire M2, contrairement au dynamisme en la matière au cours des années passées, reflète l'impact du choc externe sur la situation financière des entreprises du secteur des hydrocarbures dont le stock d'épargnes financières s'est contracté en 2009, en contexte de mise en œuvre d'un important programme d'investissements. La prédominance de l'autofinancement dans la structure de financement de ce programme d'investissements a conduit à une forte contraction des dépôts du secteur des hydrocarbures (-40,50 %) en 2009. Une contraction de telle ampleur résulte de l'amenuisement des recettes d'exportations d'hydrocarbures (42,53 %), alors que le programme d'investissements du secteur des hydrocarbures comporte une forte composante d'importations de biens et services. Dès le second semestre 2008, les dépôts du secteur des hydrocarbures ont commencé à enregistrer une baisse significative corrélative à l'effet du choc externe et ce, suite à leur forte augmentation au premier semestre 2008 (16,89 %). Les dépôts des autres entreprises publiques ont aussi baissé à concurrence de 2,35 % en 2009, alors que les dépôts collectés par les banques auprès des entreprises privées et ménages ont enregistré une expansion de 14,46 %. Par contre, hors dépôts du secteur des hydrocarbures qui représente 24,26 % de l'ensemble des dépôts à vue, la masse monétaire M2 a enregistré une croissance de 14,55 % en 2009 et ce, principalement au second semestre. Aussi, les crédits à l'économie (hors rachat de créances non performantes) ont augmenté de 18,51 %, soit au rythme de 10,34 % au second semestre, contre 18,60 % en 2008, confirmant le caractère soutenu de la reprise des crédits à l'économie. Il s'agit là de crédits distribués directement à la clientèle ou par le biais de l'investissement en obligations émises par cette clientèle. Y compris les rachats de créances non performantes par le Trésor, la progression des crédits bancaires est évaluée à 16,43 %. De plus, sous l'effet de forte croissance des crédits à moyen et long termes dans les secteurs notamment de l'énergie et de l'eau, la part des crédits à moyen et long termes est montée à 56,58 % à fin 2009 contre 52,62 % à fin 2008. La dynamique du financement à long terme de grands projets d'investissements dans les secteurs de l'énergie et de l'eau a contribué à une telle performance en terme de rallongement des maturités des financements bancaires. En dépit de l'importance de la part des crédits distribués au secteur privé qui s'est située entre 51 et 52 % en 2008-2009, le développement des crédits aux PME reste en deçà de l'objectif recherché à travers les différentes mesures prises par les pouvoirs publics pour faciliter des crédits aux PME (création des organismes de garanties aux fonds propres conséquents, bonification des taux d'intérêt,…). Dans ce contexte, il importe de souligner que le niveau élevé des risques de crédit sur des groupes privés de fait et les créances non performantes corrélatives contribuent, dans une certaine mesure, à l'aversion des banques en la matière, pendant que leur faiblesse sur le plan de la gestion des risques de crédit persiste. Si l'Etat continue de poursuivre ses efforts en matière d'assainissement des portefeuilles des banques publiques, pour consolider davantage la solidité du secteur bancaire en Algérie, les conditions de financement bancaire favorables ne doivent aucunement alimenter les créances non performantes des banques et par là, conduire à une "bulle" financière. Il est à noter que les dépôts collectés par les banques auprès des ménages représentent 67,89 % de l'ensemble des dépôts du secteur privé en 2009, alors que cette part relative est plus élevée (79,97 %) en ce qui concerne les dépôts en devises. Sur un autre registre l'agrégat de la circulation fiduciaire, s'élevant à 1 828,7 milliards de dinars à fin 2009 contre 1 540 milliards de dinars à fin 2008, s'est accru en 2009 de 18,75 % contre 19,89 % en 2008 et 18,78 % en 2007, en contexte de croissance modérée de M2. De ce fait, la part de la monnaie fiduciaire par rapport à M2 est passée à 22,14 % et 25,22 %, respectivement en 2008 et 2009. Depuis 2006, l'accroissement de la circulation fiduciaire est plus élevé que celui du PIB hors hydrocarbures à prix courants, témoignant des comportements des ménages en terme de demande d'encaisses. Ce qui indique un fort ralentissement de la vitesse de circulation de la monnaie. Pour sa part, la monnaie scripturale dans les banques (dépôts à vue et quasi-monnaie) a enregistré une contraction de 2,59 % en 2009, contrastant avec les fortes croissances de 2008 (14,26 %) et de 2007 (27,11 %) ; les dépôts aux CCP et au Trésor ont fortement progressé (24,81 %), pendant que l'essentiel des sorties de fiduciaire continue à s'effectuer à travers Algérie Poste.
