La reprise de l'activité observée au deuxième trimestre chez CFAO (+ 1,4 % en données réelles) s'est confirmée entre juillet et septembre. La filiale de PPR, principalement positionnée sur la vente d'automobiles et de produits pharmaceutiques en Afrique, a enregistré une hausse de 14,9 % de son chiffre d'affaires au troisième trimestre, à 687,3 millions d'euros. A données comparables, la croissance ressort à 15,1 %. La société a certes profité d'un effet de base favorable, puisque ses ventes avaient reculé de 17 % au troisième trimestre de l'exercice précédent, il n'empêche, elle fait mieux que prévu. Le bureau Oddo Securities anticipait en effet une croissance de 11,4 %, dont une progression de 20,9 % pour la division Automotive (importation et distribution de véhicules neufs). Cette branche, qui représente 58 % de l'activité globale de CFAO, a finalement crû de 24 % en données réelles, à 400 millions d'euros, et de 19,9 % sur une base comparable. La société a bénéficié de marchés bien orientés en Afrique subsaharienne et de conditions plus favorables dans les pays du Maghreb. Notons que la banche automobile en Algérie Diamal a décidé, récemment , d'augmenter son capital. Pour ce qui est de l'année 2010, CFAO évoque une reprise de l'activité de diamal en 2010, après une année 2009 difficile. " Le marché algérien, fortement impacté en 2009 par de nouvelles contraintes réglementaires (NDLR : la LFC 2009), s'est progressivement repris au cours du (premier) semestre (2010) ", écrit le groupe. En Algérie " les ventes du Groupe au deuxième trimestre progressent fortement par rapport au premier ", précise CFAO. Le groupe ne lie pas cette embellie à un événement particulier, on peut donc en déduire qu'il s'agit d'une tendance. Diamal est le premier concessionnaire automobile en Algérie où il distribue plusieurs marques. Ses chiffres constituent donc une information sur l'évolution globale du marché. Le groupe CFAO a réalisé au premier semestre un résultat net part du groupe de 41,8 millions d'euros, soit une baisse de 33,7%, et un résultat opérationnel courant de 102,3 millions d'euros, en repli de 15,6%. Il a représenté 7,9% des ventes, contre 9,1% au premier semestre 2009. Le distributeur spécialisé explique cette baisse principalement par le résultat opérationnel courant de la division CFAO Automotive. Cette dernière a connu une baisse de ses volumes de vente et un tassement de son taux de marge brute sous l'effet de la hausse des devises d'achat. CFAO a réalisé au premier semestre un résultat net part du groupe de 41,8 millions d'euros, soit une baisse de 33,7%, et un résultat opérationnel courant de 102,3 millions d'euros, en repli de 15,6%. Il a représenté 7,9% des ventes contre 9,1% au premier semestre 2009. Le distributeur spécialisé explique cette baisse principalement par celle du résultat opérationnel courant de la division CFAO Automotive. Cette dernière a connu une baisse de ses volumes de ventes et un tassement de son taux de marge brute sous l'effet de la hausse des devises d'achat. Le résultat opérationnel courant de la principale division du groupe a atteint 53 millions d'euros, soit 7,1% des ventes, contre respectivement 79,6 millions d'euros et 10,1% au premier semestre 2009. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 1,2999 milliard d'euros, en baisse de 2,9%. En base comparable, la baisse du chiffre d'affaires est limitée à -0,6 % grâce à une progression de 1,1% au deuxième trimestre. Le ratio d'endettement financier net / capitaux propres est de 0,44 à fin juin 2010 contre 0,46 à fin décembre 2009. La CFAO, filiale de PPR, spécialisée dans la distribution en Afrique et dans les collectivités d'outre-mer, permet de miser sur le potentiel de croissance de ce continent. Le PIB de l'Afrique croît de 6% par an depuis 2000 et devrait continuer sur un rythme annuel d'environ 5% d'ici à 2014, selon le FMI. La société réalise plus de 70% de son chiffre d'affaires sur ce continent, dont près de 40% en Afrique subsaharienne francophone, à travers l'importation et la vente de véhicules automobiles (62% de l'activité), de médicaments (24%), ou encore de divers biens de consommation et d'équipement. CFAO profite de l'émergence d'une classe moyenne, qui accompagne le boom économique du continent. La faiblesse du taux d'équipement des populations confère un important potentiel de rattrapage de ces marchés. A titre d'exemple, le nombre d'immatriculations en Afrique rapporté à la population est cinq fois inférieur à celui rapporté à la population mondiale. La stratégie du groupe consiste notamment à ne dépendre ni d'un seul métier ni d'un seul pays. Sur les dix dernières années, crise exceptée, le chiffre d'affaires a augmenté en moyenne de 12% par an, passant de 1 milliard à 2,9 milliards d'euros. Le groupe garantit la distribution de 40 à 60% du résultat net. Néanmoins, la groupe réalise près des deux tiers de ses ventes en euros. La baisse de l'euro accroît la pression sur les bénéfices. Le groupe est sensible à la dévaluation des monnaies locales. Le groupe est également sensible aux variations du yen, principale devise d'achat dans son activité automobile. L'éventuel repositionnement géographique du groupe est à suivre. CFAO a mis un pied au Vietnam en 2008, en guise de test.
