Le marché obligataire en Algérie a baissé "significativement" en 2011, atteignant un encours global de 32,36 milliards DA (mds) contre 69,85 mds DA en 2010 (-53,6%), a annoncé le directeur général de la Bourse d'Alger, Mustapha Ferfera. "L'encours des emprunts obligataires est en continuel fléchissement. Le gisement nominal des obligations cotées est passé de 83 mds de DA en 2009 à 32,36 mds de DA à ce jour", a-t-il indiqué à l'APS. Selon M. Ferfera, cette baisse est enregistrée sous l'effet "d'absence d'opérations de renouvellement et d'alimentation du marché à l'issue de l'arrivée à échéance de 3 des 5 emprunts obligataires côtés en Bourse". Il s'agit de l'emprunt obligataire d'Air Algérie d'un encours de 14,1 mds DA, arrivé à terme en décembre 2010, du premier emprunt obligataire de Sonelgaz d'un encours de 15,9 mds DA arrivé à terme en mai 2010 et de celui d'Algérie Télécom d'un encours de 21,5 mds DA, arrivé à échéance en octobre 2011. "Entre 2009 et 2011, plus de 50 mds DA d'encours ont été remboursés sans qu'il y ait une seule opération d'alimentation de ce marché", a-t-il souligné. Par ailleurs, M. Ferfera a reconnu que le marché boursier reste sous capitalisé, avec très peu d'échanges. Afin 2011, la capitalisation boursière des trois titres El Aurassi, Saidal et Alliance assurance s'est établie en hausse à 15 md DA, contre 7,9 md DA en 2010 pour les deux titres El Aurassi et Saidal, mais elle ne représente que 0,1% du PIB. En février 2011, une nouvelle émission d'actions de la société Alliance assurance, d'un montant de 1,43 mds DA, était venue renforcer le compartiment action de la bourse d'Alger qui ne comptait jusque-là que deux titres, El Aurassi et le groupe Saidal. La Commission d'organisation et de surveillance des opérations de bourse (Cosob) n'a, en outre, attribué aucun visa en 2011 pour les emprunts obligataires. "Le dernier visa que la commission a délivré, c'était au profit d'Arab leasing corporation et qui n'a pas été jusqu'à ce jours, mis en œuvre", a-t-il précisé. Le directeur général de la Bourse d'Alger a plaidé, par ailleurs, pour la relance et la dynamisation de l'activité au niveau de cet établissement, rappelant que des mesures ont été déjà engagées dans ce sens. Il a cité, à ce propos, les exonérations fiscales consacrées par les différentes lois de finances (2009 et 2010) au profit des investisseurs et des actionnaires initiateurs des opérations d'offres publiques de vente, notamment les exonérations d'IRG et d'IBS sur les flux monétaires en dividendes et sur les plus values de cession. Le marché obligataire en Algérie a baissé "significativement" en 2011, atteignant un encours global de 32,36 milliards DA (mds) contre 69,85 mds DA en 2010 (-53,6%), a annoncé le directeur général de la Bourse d'Alger, Mustapha Ferfera. "L'encours des emprunts obligataires est en continuel fléchissement. Le gisement nominal des obligations cotées est passé de 83 mds de DA en 2009 à 32,36 mds de DA à ce jour", a-t-il indiqué à l'APS. Selon M. Ferfera, cette baisse est enregistrée sous l'effet "d'absence d'opérations de renouvellement et d'alimentation du marché à l'issue de l'arrivée à échéance de 3 des 5 emprunts obligataires côtés en Bourse". Il s'agit de l'emprunt obligataire d'Air Algérie d'un encours de 14,1 mds DA, arrivé à terme en décembre 2010, du premier emprunt obligataire de Sonelgaz d'un encours de 15,9 mds DA arrivé à terme en mai 2010 et de celui d'Algérie Télécom d'un encours de 21,5 mds DA, arrivé à échéance en octobre 2011. "Entre 2009 et 2011, plus de 50 mds DA d'encours ont été remboursés sans qu'il y ait une seule opération d'alimentation de ce marché", a-t-il souligné. Par ailleurs, M. Ferfera a reconnu que le marché boursier reste sous capitalisé, avec très peu d'échanges. Afin 2011, la capitalisation boursière des trois titres El Aurassi, Saidal et Alliance assurance s'est établie en hausse à 15 md DA, contre 7,9 md DA en 2010 pour les deux titres El Aurassi et Saidal, mais elle ne représente que 0,1% du PIB. En février 2011, une nouvelle émission d'actions de la société Alliance assurance, d'un montant de 1,43 mds DA, était venue renforcer le compartiment action de la bourse d'Alger qui ne comptait jusque-là que deux titres, El Aurassi et le groupe Saidal. La Commission d'organisation et de surveillance des opérations de bourse (Cosob) n'a, en outre, attribué aucun visa en 2011 pour les emprunts obligataires. "Le dernier visa que la commission a délivré, c'était au profit d'Arab leasing corporation et qui n'a pas été jusqu'à ce jours, mis en œuvre", a-t-il précisé. Le directeur général de la Bourse d'Alger a plaidé, par ailleurs, pour la relance et la dynamisation de l'activité au niveau de cet établissement, rappelant que des mesures ont été déjà engagées dans ce sens. Il a cité, à ce propos, les exonérations fiscales consacrées par les différentes lois de finances (2009 et 2010) au profit des investisseurs et des actionnaires initiateurs des opérations d'offres publiques de vente, notamment les exonérations d'IRG et d'IBS sur les flux monétaires en dividendes et sur les plus values de cession.
