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Le marché obligataire s'est replié en 2010
Publié dans Le Financier le 07 - 08 - 2011

Le marché des obligations en Algérie s'est replié en 2010 atteignant un encours global de 151,89 milliards (mds) de DA contre 179,16 mds de DA en 2009, selon les chiffres publiés samedi par la Commission d'organisation et de surveillance de bourse (Cosob). Ce recul du marché obligataire représente un taux de 15%, une baisse enregistrée sous l'effet d'arrivée à échéance de quatre emprunts obligataires, totalisant un montant de 27,26 mds de DA, a précisé la Cosob dans son rapport annuel de 2010.
Il s'agit des emprunts d'Air Algérie, Enafor (entreprise de forage), Sonelgaz et de l'ENTP (travaux aux puits), selon la même source Quant à l'encours des obligations cotées à la bourse d'Alger, il se situe à la fin de l'année 2010 à 69,85 mds de DA contre 80,04 mds de DA, soit une diminution de plus de 14%, représentant l'emprunt obligataire grand public de la compagnie Air Algérie, arrivé à échéance le 1er décembre 2010. En revanche le marché primaire des actions a renoué en 2010 avec la hausse, avec les émissions de titres de capital après une longue absence d'émissions de ce type sur le marché. La nouvelle émission d'actions de la société Alliance assurance, d'un montant de 1,43 md de DA, vient renforcer le compartiment action de la bourse d'Alger qui comptait jusque là que deux titres à savoir l'action d'El Aurassi et celle du groupe Saidal.
A fin 2010, la capitalisation boursière des deux titres El Aurassi et Saidal s'est établie en hausse à 7,9 mds de DA contre 6,55 mds de DA, le titre d'Alliance assurance n'étant introduit en bourse qu'en février 2011. Par ailleurs, la commission a délivré en 2010 un visa pour émissions d'obligations d'un montant de 2 mds de DA contre deux visas accordées en 2009 pour une émission de 31 mds de DA. Le visa en question accordé au mois de mai 2010 concerne l'établissement financier Maghreb leasing Algérie (MLA). Cet emprunt, d'une durée de 5 années, est destiné exclusivement au financement de l'activité leasing au profit des clients de MLA, constituée principalement de PME. A la fin de l'année 2010, l'opération de levée des fonds n'a pas eu lieu encore, indique la Cosob qui précise que la société dispose d'un délai de 12 mois à partir de la date d'octroi du visa pour procéder à l'opération d'émission de l'emprunt. Par ailleurs, la commission relève que le marché financier algérien continue à intéresser des émetteurs nationaux et étrangers, en indiquant avoir enregistré deux demandes de levée de fonds d'émetteurs privés de droit algérien auprès des institutionnels pour un emprunt obligataire et auprès du grand public pour une augmentation de capital.


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