Faillites, rachats, nationalisations partielles et totales, la carte bancaire internationale a radicalement changé, en quelques mois. Les banques d'affaires ont été les plus touchées et avec leur “business model”. Les banques d'affaires de Wall Street ont toutes disparu en tant que telles. En mars dernier, Bear Stearns s'est fait racheter par JP Morgan avec le soutien financier de la Réserve fédérale américaine. Lehman Brothers a fait faillite, Merrill Lynch s'est fait absorber en catastrophe par Bank of America. Quant aux deux rescapés, Morgan Stanley et Goldman Sachs, elles viennent de changer de statut pour adopter celui de holding bancaire, ce qui leur permettra de bénéficier du plan de sauvetage mis en place par la Fed et le Trésor américain. Cette déconfiture s'explique facilement lorsqu'on sait que ces banques tiraient l'essentiel de leurs profits des activités de marché. Titrisation La logique de la titrisation est de transformer une créance bancaire en un titre pouvant faire l'objet de transactions. Exemple : une banque accorde un prêt immobilier. Au lieu de conserver ce crédit à son bilan, elle le vend à un organisme financier, qui après avoir formé un pool de crédit, émet, en contrepartie, des titres de dettes qui seront vendus à des investisseurs (d'autres banques, des assureurs, des fonds pensions, fonds spéculatifs…) Subprimes Ce terme, désormais collé à la crise financière, signifie littéralement, “en dessous du premier choix”. Il désigne les prêts consentis à des ménages modestes qui ne présentent pas assez de garantie pour accéder à un prêt normal, dit “prime”, soit parce que leurs revenus sont faibles ou aléatoires, soit parce qu'ils ont déjà eu des difficultés financières par le passé. Fonds spéculatifs ou Hedge Funds La recomposition, en cours, du paysage financier international ne touche pas seulement les banques. Les Hedge Funds ou fonds spéculatifs, qui d'habitude sont souvent source d'instabilité financière, par leurs arrivées et leurs retraits ont été cette fois-ci aussi victimes de la crise. Ils utilisent massivement les techniques permettant de spéculer sur l'évolution des marchés, à la baisse comme à la hausse (utilisation massive de produits dérivés, de la vente à découvert et de l'effet de levier). Ils sont peu transparents. Au cours des dix dernières années, les Hedge Funds ont enregistré une croissance rapide. Effet de levier L'effet de levier est le nom donné au mécanisme qui permet à un opérateur, banque d'investissement ou autres, de dégager des rentabilités très élevées à partir d'un capital de dépôt limité. Sphère réelle et sphère financière L'économie réelle est une expression employée pour désigner l'activité économique en dehors de la finance et de la Bourse. Cette expression souligne la séparation forte qui est ressentie entre les marchés financiers et l'activité économique plus simple à appréhender. La notion d'économie réelle permet un découpage autorisant à poser la question : “Une crise des marchés financiers peut-elle affecter l'économie réelle ?” La sphère réelle est soustraite de toutes formes de tendances spéculatives.
