Le voyagiste Kuoni a essuyé une perte nette de 13,2 millions de francs suisse en 2012, contre un bénéfice net de 33,3 millions de francs l'année précédente, manquant ainsi largement le consensus des analystes. Les charges exceptionnelles liées à sa restructuration ont plombé le résultat. Le groupe a également annoncé la vente des activités en France et une réorganisation de sa direction. Le bénéfice d'exploitation (EBIT) a reculé de 28,2% à 53,3 millions de francs et la marge s'est établie à 0,9%, contre 1,5% en 2011, a précisé Kuoni dans un communiqué. L'EBITA a gagné 5,7% à 119,3 millions de francs et le chiffre d'affaires est ressorti en hausse de 14,4% à 5,84 milliards de francs. Alors que les ventes se sont établies au-dessus des prévisions des analystes, l'EBITA et le profit net n'ont pas répondu aux attentes des spécialistes. Ces derniers tablaient dans leur consensus sur des recettes de 5,79 milliards de francs, un EBITA de 131,5 millions de francs et un résultat net positif de 4,6 millions de francs. Les charges exceptionnelles liées à la restructuration des activités en Europe, annoncées en septembre 2012, ont pesé sur le résultat, a souligné le tour opérateur. Hors ces charges, l'EBIT serait ressorti en progression de 24,4% à 92,3 millions de francs et l'EBITA à 131,1 millions de francs, soit une hausse de 16,1%, et quasiment conforme aux prévisions des analystes. Le profit net aurait quant à lui atteint 35,1 millions de francs (+5,4%). Sur les 80 millions de francs de coûts occasionnés par la réorganisation en Europe, 48,3 millions de francs ont été comptabilisés en 2012. Mauvaise conjoncture en France La croissance du chiffre d'affaires, qui a progressé de 3,7% organiquement, a notamment été expliquée par les bonnes performances de la division Global Travel Services (GTS), dont les ventes ont progressé de 38,5% à 2,6 milliards de francs. Les recettes de la branche Outbound Europe ont augmenté de 2,1% à 2,1 milliards de francs et celles d'Emerging Markets de 3,1% à 1,3 milliards de francs. Kuoni a continué à revoir son organisation et a annoncé la vente de ses activités de voyagiste en France, en raison de la mauvaise conjoncture qui pèse sur cette activité dans l'Hexagone. L'opération pèsera à hauteur de 24 millions de francs sur les comptes en 2013. La cession aux dirigeants locaux de ces activités, qui avaient généré des recettes de 175 millions de francs l'année dernière, marque la fin de la restructuration des activités européennes de Kuoni, qui se concentre désormais sur les pays scandinaves, la Suisse, le Royaume-Uni et le Benelux. Les quelque 277 employés français seront tous repris. Kuoni a également annoncé le départ de Leif Vase Larsen de la direction et sa réorganisation en trois unités distinctes. Le voyagiste est désormais organisé en trois divisions, soit Global Travel Services, Outbound & Specialists et VFS Global. Le groupe va proposer un dividende inchangé de 3 francs par action nominative B. "En 2012, nous avons effectué des investissements à long terme dans le développement des activités d'importance stratégique", a indiqué le directeur général Peter Rothwell. Le patron du voyagiste a expliqué que l'intégration de GTA se poursuivait, autant que la transformation du portefeuille du groupe. Pour l'année en cours, Kuoni s'attend à une année difficile en raison des conditions économiques toujours délicates. Selon le directeur financier Peter Meier, "2013 constituera encore une année de transition pour nous". Les résultats du groupe seront encore nettement grevés par des coûts, notamment pour le désengagement des affaires italiennes de tour-opérateur. Après avoir ouvert en baisse, le titre Kuoni prenait 0,18% à 285,50 francs, dans un SPI en retrait de 0,78%. Pour la Banque cantonale de Zurich (BCZ/ZBK), la transformation de Kuoni dure depuis déjà quelques années. La marge EBIT de 0,9% est manifestement très faible et rien ne semble pouvoir faire remonter le cours de l'action actuellement. Kuoni a de justesse rempli des attentes difficilement chiffrables en raison de la restructuration, commente la banque Sarasin. Les mauvaises prévisions devraient empêcher toute amélioration. Les ajustements annoncés dans la structure de l'organisation, les cinquièmes depuis 2009, sont perçu comme un symptôme des transformations rapides du secteur des voyages. La banque Notenstein estime que 2013 pourrait constituer une année charnière pour Kuoni. Les changements dans la structure font sens et devraient se révéler payants à moyen terme. Avec la priorité mise sur les affaires Visa et Destination Management, l'entreprise est bien positionnée et devrait pouvoir profiter d'un marché global des voyages en plein croissance.
