L'infructuosité de l'offre publique de vente (OPV) de la cimenterie d'Aïn El-Kebira est révélatrice d'une sensibilité du marché et d'une nécessaire professionnalisation des acteurs, a estimé Abdelkrim Berrah, président de Commission d'organisation et de surveillance des opérations de Bourse (Cosob), qui vient de publier son rapport annuel. L'échec de cette opération dénote de la fragilité du marché financier algérien mais surtout de l'ingéniosité et des grands moyens logistiques et de communication qu'il faudra déployer pour réussir une opération en Bourse. "Le schéma qui semble le plus approprié est le passage de l'entreprise qui souhaite s'introduire en Bourse par l'étape d'un fonds d'investissement pour une préparation tant interne qu'externe pour améliorer la gouvernance et l'organisation interne", suggère M. Berrah, indiquant que l'année 2016 aura été une année de consolidation de l'environnement réglementaire du marché financier algérien. Plusieurs règlements et instructions ont été élaborés pour une transparence accrue et un renforcement des compétences des acteurs de la place boursière. Le marché des actions à la Bourse d'Alger compte actuellement cinq sociétés cotées : la chaîne EGH El-Aurassi, le groupe Saidal, Alliance assurances, NCA Rouiba et Biopharm. En matière d'obligation, au 31 décembre 2016, aucune obligation n'est cotée à la Bourse d'Alger. La seule obligation qui était cotée en 2015, en l'occurrence l'obligation Dahli SPA, est arrivée à son terme le 11 janvier 2016, indique le rapport de la Cosob. Concernant les obligations non cotées (hors Bourse), deux emprunts obligataires institutionnels sont en cours : l'emprunt Sonelgaz, dont l'échéance est fixée à 2017 ; et l'emprunt Fonds national d'investissement (FNI) dont l'échéance est prévue en 2024. L'encours global des obligations disponibles s'élève, au 31 décembre 2016, à 169,65 milliards de dinars contre 176,91 milliards de dinars à la fin de l'année 2015, soit une baisse de 4%. La capitalisation boursière s'est établie à 45,78 milliards de dinars contre 15,43 milliards de dinars au début de l'année. Cette nette augmentation trouve son origine dans l'introduction en Bourse du titre Biopharm. Le rapport de la Cosob relève une nette baisse de l'activité du marché secondaire de la Bourse d'Alger. À son tour, le volume global transigé pour l'exercice 2016 a connu une nette baisse de l'ordre de 1 424 283 titres avec un volume annuel de 788 960 titres. Evoquant l'évolution des cours par titre, la Cosob constate que le cours d'Alliance assurances a oscillé durant toute l'année, mais a été globalement stationnaire. Le passage de 540 DA à 470 DA en fin d'année a été induit par le paiement des dividendes (35 DA). Le titre El-Aurassi a été assez stable au premier semestre autour de 480 DA. Mais suite au paiement des dividendes (40 DA), le titre a commencé à reprendre de la valeur pour dépasser le cours d'ouverture et s'établir à 495 DA. Le titre Biopharm admis à 1 225 DA a gagné 175 DA dans les premières cotations, mais il a été stable durant le reste de l'année et est revenu à son cours d'admission. La baisse constatée est due au détachement du dividende (55 DA). Le titre de NCA Rouiba a connu une tendance baissière au premier semestre accentuée par le détachement du dividende, mais il a repris pour quelques séances avant d'enclencher une tendance baissière perdant ainsi 20 DA par rapport au 31-12-2015 pour s'établir à 335 DA en fin d'année. Le cours de Saidal a été globalement stable durant l'année. La baisse constatée est due au détachement du dividende (40 DA). Meziane Rabhi
