Les avoirs extérieurs nets de la banque centrale du Maroc (Bank Al-Maghrib) ont enregistré une hausse de 4,7 % à fin décembre 2012 s'établissant à 137,9 milliards de dirhams (12,369 Mds euros environ) à la faveur de l'encaissement de 1,5 Md de dollars correspondant à l'émission par le Trésor d'un emprunt obligataire à l'international. La banque centrale a indiqué dans une note sur les indicateurs hebdomadaires que les avoirs extérieurs nets représentaient en novembre dernier trois mois et 20 jours d'importations de biens et services. L'Office des changes (OC) avait souligné, dans son dernier rapport, qu'à fin novembre les importations marocaines avaient atteint 347.33 Mds de dirhams contre 323.02 Mds de DH une année auparavant, en hausse de 7,5% ou +24.30 Mds de DH. Il a précisé que le déficit commercial s'était aggravé de 11,8 % à -163,73 Mds de DH à fin novembre 2012 contre -183,14 Mds de DH à la même période en 2011. Le Maroc avait lancé un emprunt obligataire sur le marché financier international d'un montant de 1,5 milliard de dollars en deux tranches dont l'encaissement s'est effectué le 11 décembre 2012. C'est la première fois que le Maroc a lancé une émission sur le marché du dollar. Le royaume avait lancé en 2007 et 2010 deux émissions obligataires sur le marché de la devise européenne empruntant respectivement 500 millions et 1 milliard d'euros. Afin de gérer son exposition au dollar résultant de cette émission obligataire, la Banque mondiale (BM) avait fait savoir en décembre dernier avoir exécuté un swap de devises d'un milliard de dollars pour le compte du Maroc. Cette opération s'inscrit dans la stratégie de gestion du risque de change du Maroc permettant ainsi au pays de se couvrir contre les fluctuations entre le dollar, monnaie de règlement des remboursements obligataires, et l'euro. Elle constitue la première collaboration entre la BM et le Maroc pour gérer le risque émanant d'engagements auprès d'institutions tierces, à travers la mise en place d'un swap de devise, sous un accord-cadre portant sur les produits dérivés.
