Quatre ans après son entrée sur le marché algérien du crédit-bail, Maghreb Leasing Algérie (MLA), filiale du groupe financier Tunisie Leasing et d'Amen Bank, émet un emprunt obligataire institutionnel de deux milliards de dinars à compter de juillet prochain et prévoit de faire son entrée à la Bourse d'Alger d'ici le 2e trimestre 2011. La société a obtenu le visa de la Commission d'Organisation et de Surveillance des Opérations de Bourse (Cosob) sur la notice d'information qu'elle a déposée relative à l'émission d'une durée de cinq années sur le marché des capitaux. Dans un communiqué, daté du 31 mai dernier, la Cosob précise que le montant de l'emprunt est «adossé à une garantie financière inconditionnelle, irrévocable et à première demande» accordée par trois institutions financières. Il s'agit de la SFI (filiale de la Banque Mondiale) qui intervient à hauteur de 50%, de BNP Paribas El Djazair et de HSBC Algérie qui interviennent chacune avec 25%. Selon le directeur général de MLA, M. Chedly Zaoun, le lancement effectif de la souscription devrait intervenir en juillet prochain, «le temps de mettre en place les procédures nécessaires» à cette opération. Par procédure, il faut entendre, comme le précise le communiqué cité plus haut, la «formalisation et la remise des copies conformes certifiées à la Cosob» des garanties accordées par la SFI, BNP Paribas El Djazair et HSBC Algérie. L'emprunt est constitué de 200.000 «obligations ordinaires», d'une valeur nominale de 10.000 DA, d'une durée de 5 années, et libellées «au porteur et inscrit en compte». Le remboursement se fera sur une base annuelle constante de 20% du total souscrit, avec un coupon (taux intérêt) à taux fixe à déterminer avec le syndicat des banques qui accordent la garantie. Les souscripteurs concernés sont les banques, les établissements financiers et autres investisseurs institutionnels. Un portefeuille «d'un millier de PME» MLA rejoint le petit nombre d'opérateurs privés (Cevital, Etrhb, Dahli ) qui ont sollicité le marché obligataire comme une autre source de financement de leurs activités. «C'est une évolution normale», nous dira M. Zaoun qui considère «qu'un établissement financier se doit de diversifier ses sources de financement». Une démarche qui, ajoute-t-il, «répond parfaitement à certaines disposition de la loi de finances complémentaire de 2009 qui encourage la mobilisation des ressources sur le marché financier local». La particularité de cet emprunt est qu'il fait appel à une garantie d'institutions bancaires au lieu de suretés réelles, telles que les hypothèques ou les nantissements. La Cosob voit, d'ailleurs, des «avantages indéniables» à cette garantie financière, «par rapport aux sûretés réelles utilisées jusque-là pour les emprunts obligataires, notamment sur le plan de leurs procédures de constitution et de réalisation en cas d'incident de remboursement», lit-on dans le communiqué du régulateur algérien du marché boursier. La Commission estime que l'adossement à ce type de garantie «devrait permettre de rehausser la qualité des émissions obligataires en Algérie», dans la mesure où les institutions qui accordent cette garantie «s'engagent à superviser périodiquement la santé financière des émetteurs garantis et les risques liés à leurs activités». Les deux milliards de dinars seront destinés «exclusivement» au financement de l'activité leasing de MLA qui compte dans son portefeuille un «millier de PME, réparties sur plusieurs secteurs dont le BTPH, l'industrie, et les services», selon son DG. Depuis son lancement en 2006, MLA «n'a pas enregistré de problèmes majeurs de remboursement». «Nous sommes déjà sélectifs à la base. Nous faisons en sorte que ça ne soit pas le crédit de trop pour les entreprises qui nous sollicitent», affirme Chadly Zaoun. Entrée en Bourse et ouverture du capital La prochaine étape pour MLA sera d'entamer le processus de son introduction à la Bourse d'Alger dès le deuxième trimestre de l'année 2011 et par conséquent de procéder à l'ouverture de son capital. La Cosob rappelle, cependant, que «les cessions d'actions de MLA à la Bourse d'Alger doivent se réaliser conformément aux dispositions de la Loi sur la Monnaie et le Crédit». Parmi les préalables à l'introduction en bourse et à la cession des actions, figurent l'obtention du quitus de la Banque d'Algérie qui devra être informée de la part de capital concernée par l'ouverture de capital envisagée. Maghreb Leasing Algérie, qui compte déjà 2 agences, à Alger et Sétif, prévoit d'en ouvrir trois autres à Oran, Annaba et Hassi Messaoud. Elle présente trois grandes familles de solutions de financement pour l'acquisition d'équipements (dont le BTP) et machines industrielles, de matériel roulant, et d'immobilier à usage professionnel. La société a réalisé, durant le précédent exercice, un bénéfice net de 278,8 millions de DA, soit une hausse de 18% par rapport à 2008. Sa contribution au résultat du groupe Tunisie Leasing est de l'ordre de 1,7 million de dinars tunisiens, soit une croissance de 20%. Les prévisions pour 2010 tablent sur une contribution de l'ordre de 20 et 25%.
