Le FMI constate que les exportations ne sont pas suffisamment diversifiées et l'IDE est freiné par les restrictions sur l'actionnariat. Le FMI dresse un état des lieux plutôt négatif de l'économie algérienne dont les vulnérabilités, estime-t-il, risquent de s'accentuer avec le repli des prix du pétrole. La note consacrée à l'Algérie, à la fin des consultations menée au titre de l'article IV, relève qu'en dépit du regain d'activité économique, du nouveau recul de l'inflation et de l'ampleur des marges de manœuvre du pays, «des vulnérabilités croissantes» sont constatées «dans un contexte de baisse des prix du pétrole». Le FMI mentionne «une détérioration de la situation budgétaire et du solde des transactions courantes et une diminution de l'épargne budgétaire et des réserves de change». Il préconise de «prendre rapidement des mesures pour préserver la stabilité macroéconomique, en les complétant par des réformes de grande envergure pour diversifier l'économie, améliorer la compétitivité et promouvoir une croissance solidaire et la création d'emplois». Il souligne également la nécessité d'améliorer l'accès des petites et moyennes entreprises au secteur financier et de remédier aux lacunes existantes dans le cadre de la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme. L'institution de Bretton Woods note que «pour la première fois en près de 15 ans, le compte des transactions courantes devrait se solder par un déficit. A moyen terme, les déficits devraient se creuser, car la forte consommation intérieure d'hydrocarbures et la baisse des cours du pétrole sont défavorables aux exportations, tandis que les importations, stimulées par les dépenses publiques, continuent d'augmenter». Le FMI constate aussi que «les exportations ne sont pas suffisamment diversifiées et l'IDE est freiné par les restrictions sur l'actionnariat». Ceci dit, le FMI estime que «l'Algérie continue à avoir d'importantes marges de manœuvre sur les plans extérieur et budgétaire» tout en mettant l'accent sur «les menaces qui pèsent sur la stabilité macroéconomique». Déficit budgétaire à plus de 7% Selon la note du FMI, «le déficit budgétaire devrait se creuser à plus de 7% en raison du recul des recettes d'hydrocarbures, de la nette hausse des dépenses d'investissement et de la poursuite des fortes dépenses courantes. Les recettes hors hydrocarbures sont inférieures à leur potentiel, la masse salariale est élevée, et les subventions et transferts sont coûteux, représentant environ 26% du PIB. L'épargne budgétaire devrait baisser pour la deuxième année consécutive». Le FMI souligne que «l'Algérie jouit, certes, d'une stabilité macroéconomique, mais elle a besoin d'une croissance plus rapide et plus solidaire pour créer suffisamment d'emplois». Les membres du conseil d'administration du FMI recommandent d'«intensifier les efforts d'ouverture aux échanges commerciaux, d'assouplir les restrictions sur l'investissement direct étranger et de créer un climat des affaires plus favorable aux exportations». Ils soulignent par ailleurs «l'importance d'entreprendre des réformes structurelles plus vastes pour accélérer la croissance sous l'impulsion du secteur privé et réduire encore le chômage, notamment des réformes visant à améliorer les infrastructures, la productivité et l'efficacité de l'investissement public». Selon le FMI, l'activité économique s'est raffermie en 2014. Ainsi, la croissance du PIB réel devrait se hisser à 4,0% contre 2,8% en 2013. Le secteur des hydrocarbures devrait progresser pour la première fois en huit ans et dans les autres secteurs, la croissance reste porteuse, insiste le FMI, qui souligne que l'inflation a marqué un net repli pour se situer à 2,1% grâce en partie au resserrement de la politique monétaire. L'assainissement des finances publiques préconisé Le FMI met par ailleurs l'accent sur «la nécessité d'un assainissement persistant des finances publiques, ancré sur des règles budgétaires crédibles pour remédier au déficit budgétaire croissant et assurer la viabilité des finances publiques». Il considère qu'il est possible d'accroître les recettes hors hydrocarbures, «en élargissant l'assiette fiscale, en renforçant l'administration des impôts et en réduisant les exonérations fiscales». Du côté des dépenses, il convient d'intensifier, selon le FMI, «les efforts pour contenir les dépenses courantes, notamment la masse salariale, et pour remplacer progressivement les subventions par un dispositif ciblé de transfert monétaire pour protéger les plus vulnérables». L'institution «salue l'intention des autorités de passer à un cadre budgétaire à moyen terme et de continuer à renforcer la gestion des finances publiques» tout mettant à l'avant «les avantages de la création d'un fonds souverain constitué de l'épargne pétrolière afin d'accompagner les efforts de stabilisation économique et d'assurer l'équité intergénérationnelle». Compte tenu du risque de réapparition de tensions inflationnistes, le FMI «encourage les autorités monétaires à rester prudentes et à se tenir prêtes à absorber davantage de liquidités et à augmenter les taux d'intérêt». Il se dit favorable à une augmentation des émissions de bons du Trésor pour contribuer à résorber les liquidités, en réduisant le besoin de recourir au fonds d'épargne pétrolière pour financer le budget, tout en approfondissant en même temps le marché de capitaux. Les administrateurs du FMI se félicitent également de «l'élaboration prévue de nouveaux instruments de politique monétaire, avec l'appui du FMI, pour assurer la gestion des liquidités».
