Alors que les tensions commerciales entre Washington et Pékin ont mis à rude les épreuves les nerfs des investisseurs tout au long de 2019, les Bourse chinoises de Shanghai et Shenzhen ont rebondi de 33 %. Qui l'eût cru ? Alors que les tensions commerciales entre Washington et Pékin ont mis à rude épreuve les nerfs des investisseurs tout au long de 2019, les marchés financiers américains et chinois ont tous deux signé une excellente performance. En cette année du cochon, symbole dans l'astrologie chinoise, de prospérité, les Bourses chinoises de Shanghai et Shenzhen ont rebondi de 33 %. Et le Père Noël est même passé avant l'heure, avec l'annonce d'un premier accord partiel entre les Etats-Unis et la Chine le 13 décembre, permettant aux marchés d'aborder 2020 avec plus de sérénité. Ce rebond doit d'abord se lire au regard d'une année 2018 particulièrement difficile pour la Bourse chinoise (-25,31 %, la pire année depuis 2008 pour le CSI 300). Mais alors que les tensions commerciales ont persisté, que la croissance chinoise a continué de ralentir, que Pékin a poursuivi son grand ménage dans la finance de l'ombre, que des petites banques rurales se sont trouvé en difficultés, les marchés chinois ont pris en 2019 une tout autre direction. Il faut dire qu'ils ont franchi un cap important avec la décision du fournisseur américain d'indices MSCI de quadrupler le poids des valeurs chinoises dans son indice des marchés émergents. " Cette décision a eu un impact psychologique très fort même si elle a encore peu pesé sur les flux, explique Michel Audeban, directeur général de Gemway Assets. Maintenant les investisseurs internationaux peuvent difficilement faire abstraction des actions chinoises. Il s'ouvre à eux une caverne d'Alibaba avec des titres très liquides et souvent uniques de compagnies quasi-inconnues hors de Chine mais figurant parmi des leaders mondiaux ".
Valorisation attractive Malgré de fortes performances boursières cette année, les niveaux de valorisation demeurent encore souvent très attractifs, souligne Karine Hirn, chez East Capital à Hong Kong. Reflet de la mutation en cours de l'économie chinoise, " les secteurs qui ont le mieux performé sont ceux liés à la consommation, les nouvelles technologies et la santé, poursuit la cofondatrice la société de gestion de portefeuilles. C'est aussi très révélateur de la résilience de la consommation chinoise, un moteur que Pékin a cherché à soutenir par un des mesures de baisses d'impôts et non plus en décidant, comme par le passé, de soutenir la croissance par des grands plans d'investissement en infrastructures ". La croissance va continuer à ralentir l'an prochain. Pékin devrait se fixer un objectif de croissance du PIB autour de 6 %, ce qui ne nécessitera a priori pas de plan de soutien massif. " Mais le pouvoir d'achat croît rapidement et il ne faut pas oublier que la Chine est le deuxième importateur mondial ", poursuit Michel Audeban. Rien qu'en Chine, la classe moyenne pourrait quasiment doubler d'ici à 2030 pour atteindre 723 millions de personnes, d'après des projections de Morgan Stanley. De quoi offrir de belles perspectives aux investisseurs, que ce soit dans les biens de consommation, les services financiers ou le tourisme. La guerre technologique avec les Etats-Unis pousse également Pékin à investir massivement pour être moins dépendant de l'Occident. Ce qui pourrait, là aussi, offrir des perspectives intéressantes pour certaines valeurs technologiques.
POINT MARCHÉS-Wall Street peu changée à l'issue d'une séance écourtée Le Dow Jones cède 0,13%, le S&P-500 recule de 0,05% et le Nasdaq prend 0,03% * Recul de Boeing après des témoignages de salariés sur le 737 MAX * Wall Street reste près de ses plus hauts historiques PARIS, 24 décembre (Reuters) - La Bourse de New York a fait une pause mardi, à l'issue d'une séance écourtée et sans volume avant Noël, marquée toutefois par un plus haut historique du Nasdaq en séance, au lendemain de records de clôture pour les trois indices, toujours porté par l'apaisement des tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine. L'indice Dow Jones a cédé 36,08 points (-0,13%) à 28.515,45. Le S&P-500, plus large, a perdu 1,69 points, soit -0,05%, à 3.222,32 tandis que le Nasdaq Composite a avancé de son côté de 2,71 points (+0,03%) à 8.948,36 points. Wall Street, actuellement à des niveaux historiques, a le vent en poupe depuis l'annonce d'un accord commercial partiel entre Chinois et Américains qui devrait être officialisé le mois prochain. Le S&P-500 s'achemine vers un gain de près de 30% depuis le début de l'année et pourrait signer sa plus forte performance annuelle depuis six ans, grâce, en outre, aux trois baisses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale et à l'apaisement des craintes de récession. Boeing a accusé en revanche un recul de 1,3% alors que de nouveaux témoignages alarmants de salariés du groupe sur la production du 737 MAX ont été recueillis par une commission de la Chambre des représentants. Le titre avait bénéficié la veille de l'annonce du départ de son directeur général, Dennis Muilenbourg. Les marchés seront fermés mercredi pour Noël aux Etats-Unis et en Europe.
